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疫情之下,科技能最先活过来?

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2020年第一季度,疫情重创国内经济,并在全球传播消极预期。美股遭到重挫,道·琼斯指数一度跌破20000点,连累全球市值重挫,A股未能幸免。

随着全球疫苗研究加速,各国疫情防治措施基本确立,近期全球二级市场开始走上恢复通道。大量空余流动性积极寻找行业释放。综合华尔街主力资金、及大量基金、风险资金的流向,科技股成为被主要看好的标的。

疫情是社会经济生活的黑天鹅事件,影响渗透到各个行业,通过研究各行业在疫情中的表现,我们也能对其风险特性加以理解。从第一季度的情况来看,作为第一生产力的科技行业抵抗周期性风险的能力得到展现,具有互联网业务的科技企业更因为其业务能解决疫情期间的各种生活需要,甚至在疫情期间获得显著增长。

疫情重挫全行业,文旅休闲成重灾区

近期大量上市公司发布一季报,受到疫情这一黑天鹅因素影响,许多行业受到冲击,其中文旅休闲消费成为重灾区。

申万宏源研报指出,一季度受到疫情影响,可选服务需求受到直接冲击。申万一级行业中,休闲服务板块以-20.08%的股价涨跌幅位列最末,旅游作为可选消费,同时强相关于人口流动性,需求受到最明显冲击。截止4月30日,休闲服务板块今年来涨跌幅为-2.73%。具体到个股,今年以来出境及景区板块受挫严重。

从营收表现来看,该板块2020年一季度营收端普遍下滑在40%-70%,餐饮业务下滑预计在50%-70%。免税板块下滑最低,剔除旅行社后预计在-42%左右。旅游板块方面,从营收和利润增速来看,行业整体承压,Q1因疫情普遍大幅亏损。

在出行方面,国际航协近日发布《未来5年航空旅行展望报告》,预测航空旅行需求将需要五年时间才能恢复到新冠病毒疫情前水平。新冠疫情对长途出行的影响可能持续化、常态化。而影视方面,4月末,国家电影局预估,因为疫情影响,全年票房损失将超过300亿元。

除了文旅休闲受到重创外。食品消费也受到一定影响,天风证券研报指出,必选消费如食品、调味品、面包等,一季度受疫情影响小,业绩呈现逆势增长态势;白酒、啤酒等社交属性强的消费由于场景的缺失业绩表现低迷。

在一季度,食品饮料行业因疫情影响,实现归母净利润390.70亿元,同比-0.66%。食品饮料行业具备较强的社交场景属性,受疫情影响,消费场景暂时性停滞或者消失。部分原因也在于疫情期间的原材料获取难度上升。

比如,4月9日公布一季报,亏损接近4000万元人民币的佳沃股份就指出,受疫情影响,餐饮行业遭受重创,三文鱼市场餐饮需求锐减,市场价格大幅下跌;同时疫情导致空运、陆运、海运管制,运力大幅下降,原材料运费激增。

《证券时报》统计发现,根据4月中旬披露的一季报预告或一季报的公司来看,2020年一季度业绩预喜率仅有32%,而过去5年同期都超过了85%,2020年一季度业绩首亏股占比超过25%,过去5年同期均不超过5%。

医药行业受激上升

受疫情刺激,医药行业在一季度表现良好。

随着公募基金一季报、上市公司一季报的陆续披露,公募基金、私募基金、社保基金、合格境外机构投资者(QFII)等各类机构持仓情况显现。总体而言,一季度末公募基金、私募基金仓位较高,各类机构扎堆医药、消费、科技龙头股,减持金融股。

就医药方面来看,天风证券研报指出,2020Q1医药生物板块在申万28个行业中涨幅分别为第8位、第2位,整体表现优秀,进一步显示了医药行业的稳健性,已经作为刚需性行业较强的避险属性。

科技股方面表现也极其出人意料,《证券时报》上述统计显示,截至4月中旬,科技股在5G、新基建等政策的大力扶持下,213只科技股中业绩预喜股数量占比过半。随着利好消息释放,4月份以来科技股市场表现一直较为优秀。

在疫情恢复期间,风险资金迅速瞄准恢复较快的行业,其中科技股是最大重头。

《证券日报》近期报道显示,截至一季度末,沪深两市共有328家上市公司,前十大流通股股东名单中出现了险资的身影,合计持股市值达1.23万亿元。具体来看,101家公司被险资新进持有,51家公司被增持,合计152家公司今年一季度被险资新进增持。另外,105家公司持仓未变,险资减持了71家公司。

从行业方面来看,险资新进增持的152只个股,主要扎堆在化工、电子、计算机、机械设备和等五大行业。以科技为主的计算机和电子行业共有26只个股,科技股已然成为险资的布局亮点。

分析人士表示,一直以来,险资对银行、地产股的持股比例最大,对公用事业等能提供稳定现金流的行业板块也持有一定比例,但对科技股的持股较为谨慎。但今年险资对科技股却有增配迹象。

科技行业因稳健受资金热宠

进入五月份,科技股真正成为主要的上涨板块。

期间,全球主要科技巨头相继发布一季度财报,尽管经济受到疫情冲击,这些重量级公司大多交出了不俗的答卷。其中,脸书、微软和谷歌母公司Alphabet一季度营收及利润均好于市场预期。华尔街对于美国大型科技股仍然充满信心。例如全球资管巨头贝莱德截至一季度末便重仓并继续加仓了多只科技股龙头。

在国内,拥有智能硬件、互联网业务、布局5G和物联网的小米近期也发布了逆势增长的一季度财报。4月份以来,小米股价持续上涨。其中,5月8日,小米集团股价高开高走,午后涨幅一度超过10%,股价创两个月以来新高达到11.2港元。5月15日交易日盘中突破12港元。

在华尔街不少基金经理看来,全球经济充满不确定性的当下,基本面稳健、现金流充沛且拥有较大成长空间的大型科技公司仍是其不二选择。

这些科技公司的互联网业务尤其受到看好,疫情初始,包括瑞士银行、中金公司等众多机构都指出,疫情在对制造业、线下消费造成较大负面影响的同时,互联网业务却具有较好增长基础。

比如小米的互联网业务就在一季度期间实现较大增长,财报显示互联网服务的使用者活跃度和使用时长都明显增加。互联网服务整体收入达到人民币59亿元,同比增长38.6%。

互联网科技企业在技术、互联网服务布局上的先进性,展现出强大的抗风险能力。2019年以来,小米推动“手机+AIoT”双引擎战略。打造全球最大的消费级物联网之一,通过互联互通的智能硬件矩阵引流,又依靠互联网业务进行增值服务盈利,打造了一个多元繁荣的生态系统,在疫情期间展现出强大韧性。

疫情期间,小米从供需两端保证企业良性运转。投入大量资源推动供应链、线下渠道复工复产。第一季度实现持续增长。面对全球市场受挫,手机业务全球逆势增长,智能电视业务也在国内市场下挫20%的情况下,继续保持增长。基于小米庞大的用户基础及硬件生态,小米积累了巨大互联网流量。截至2020年3月31日,小米MIUI月活跃用户达到3.3亿人,同比增长26.7%;IoT平台已连接的IoT设备数达到2.52亿台,同比增长42.6%;智能助理“小爱同学”月活跃用户数达7050万,同比增长54.9%,是国内最活跃的人工智能语音交互平台之一;米家App月活跃用户数达到4000万,其中约66%的用户来自非小米手机用户。

在疫情期间,大量消费及生活转移到线上。在公共卫生问题下,基于硬件的互联网业务展现出商业及公益两方面的优势,成为小米等科技互联网巨头在正常环境、疫情期间都能持续增长的重要原因。

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